José Luis Blanco: “Madrid tiene atributos para ser la plaza financiera de Europa”

José Luis Blanco: “Madrid tiene atributos para ser la plaza financiera de Europa”

José Luis Blanco, socio director de Latham & Watkins, considera que “no es descabellado” pensar en la capital española como sustituta de la City, pero para eso “tendría que haber voluntad política”.

No son pocos los políticos que han alzado la voz en las últimas semanas augurando que Madrid podría ser la nueva plaza financiera de Europa tras el Brexit. “No es algo descabellado”, asegura José Luis Blanco, socio director de Latham & Watkins en España. Sin embargo, es realista y asegura que el reto no es sencillo: “Para que esta hipótesis tenga visos de ser una realidad, tendría que haber verdadera voluntad política”.

En su opinión, “en este momento, Madrid no es Londres” e, incluso, considera que “pecaría de ingenuo si no estuviera sobre la mesa el debate del Brexit”. Aun así, asegura que la capital española “tiene atributos que le permitirían ser una plaza financiera” de referencia en Europa, incluso por delante de otras ciudades, como París o Fráncfort. Se refiere a las infraestructuras o al espacio físico para alojar no sólo la sede de las entidades financieras, sino también a los propios empleados y directivos. A favor también suma el tamaño de las empresas españolas y la cultura financiera del país.

Pese a ello, Blanco considera que es demasiado temprano para hablar en estos términos, ya que, asegura, no sólo está por ver el impacto del Brexit sobre Londres, sino también “la capacidad de la City de influir en el propio Brexit”. En su opinión, se trata de “un enclave muy eficiente y con mucha tradición”, por lo que no hay que subestimar su protagonismo a la hora de definir la salida de Reino Unido de la UE.

A la espera de ver cómo se articula, el socio director de Latham & Watkins señala que, de momento, el impacto del Brexit en España ha sido muy limitado. Ni siquiera se ha notado demasiado en el ritmo de operaciones. Como excepción señala aquellas con exposición a Reino Unido, pero la complicación no va más allá de valorarlo como otro riesgo dentro del conjunto de la transacción.

Tampoco ha influido la existencia, hasta la semana pasada, de un Gobierno en funciones. “No vivimos en una isla y, desde un punto de vista objetivo, los datos de la economía española son muy buenos”. En opinión de José Luis Blanco, “cuando los inversores analizan todo el mundo, la apreciación que tienen de España es buena”. Tanto que, “en estos momentos, hay más interés que operaciones identificadas”.

“La ausencia de un Gobierno en plenitud tiene incidencia, pero también la madurez de un país en el que las instituciones han seguido funcionando”, apunta. Sin quitarle importancia a la inestabilidad política, el socio director considera que este factor “no ha sido un elemento descalificador para los inversores internacionales a la hora de decantarse por España como destino de operaciones”.

Fusiones y adquisiciones

Latham & Watkins es un despacho especializado en fusiones y adquisiciones. A punto de cumplir su décimo aniversario en nuestro país, su socio director considera que “la economía española ha recuperado en 2015 las cifras de 2007” y, por primera vez desde entonces, no sólo crece porcentualmente, sino que vuelve a generar riqueza.

Eso no quiere decir que el mercado no se haya transformado. De hecho, Blanco afirma que en la última década se ha producido un profundo cambio en la naturaleza de las operaciones. Por un lado, prácticamente no hay transacción que no lleve implícito un componente de reestructuración; por otro, las fórmulas de financiación también han evolucionado.

Hace cinco años, “el cien por cien era bancaria; pero esos porcentajes no van a volver”. En su opinión, “la financiación desintermediada se va a convertir en una referencia”. Si la crisis ha puesto algo de manifiesto, es que “las empresas españolas pueden acceder a esa financiación en los mercados internacionales”. Ésa es una tendencia a largo plazo, hasta el punto de que “se acabará desarrollando un mercado local” en España, por lo que el despacho pretende reforzar esta práctica.

por Sergio Saiz | Madrid

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